خطاب ليكس من نيويورك: علماء الآثار والمصرفيون الصغار وأولويات خارج المكان


القراء الأعزاء،

استحوذت قصتان متباينتان على ما يبدو على وول ستريت خلال الأسبوعين الماضيين. أشار الأول إلى محللين صغار إلى Goldman Sachs الذي ابتكر “كتاب مخطط” سلط الضوء على أهوال وجوده الوبائي. والثاني هو مجموعة وول ستريت المصرفية التي كشفت عن خسائر بمليارات الدولارات في علاقتها الائتمانية معها أرشيف إدارة رأس المال ، مكتب العائلة السري لنجم صندوق التحوط الفردي بيل هوانج.

الخيط الإرشادي بين الزوجين: المؤسسات التي تبني هياكل الحوافز التي تعزز الفوائد الفورية والمجد بغض النظر عن مدى تأثير المكافآت قصيرة الأجل في النهاية على امتياز طويل الأمد.

استخدم هوانج ، وهو طالب سابق في Tiger Management ، قروض الهامش التي قدمتها مجموعات السمسرة الكبرى مثل Goldman Sachs و Morgan Stanley و Nomura و Credit Suisse وغيرها.

تلبية الاحتياجات المتعددة للاعبين الكبار مثل Hwang هو عمل مربح. من الصعب أيضًا الرفض عندما يقدم العديد من الأشخاص الآخرين في وول ستريت نفس المنتج. كانت قضية هوانج ، مع ذلك ، أكثر تعقيدًا. لقد كان محظور من أعمال الأوراق المالية قبل عقد من الزمان في هونغ كونغ للإنفاق من الداخل. “من الصعب علي أن أدافع عن سبب منحنا له الكثير” ، قال مسؤول تنفيذي في بنك به تعرض بمليارات الدولارات.

وفقًا لتقارير الفاينانشيال تايمز ، أبقى بنك جولدمان ساكس على قائمة سوداء حتى يتمكن المصرفيون من إقناع إدارة الامتثال بأنه يستحق أن يكون عميلاً. كان القرار أكثر إثارة للمشاعر بعد أن عوقبت الشركة ، التي ربما تكون النخبة في وول ستريت ، لدورها في فضيحة فساد وان إم دي بي وعلاقاتها بجهو لو ، رجل الأعمال الماليزي الذي يُزعم أنه خلف وراءه من النهب إلى صندوق الثروة السيادية.

تعهد بنك جولدمان بأنه سيكون أفضل في مراجعة العملاء ، حيث أظهرت أدلة من وزارة العدل أن بعضًا من جولدمان عبروا عنها. اهتمامات حول العلاقات الشخصية لو. لكن في النهاية ، سادت فرصة العمل.

لا يوجد عنصر جريمة في هامش القرض في هوانج. لكن توسعت البنوك ذات الرافعة المالية القوية (حتى 20: 1 ، وفقًا للفاينانشيال تايمز) بدا وكأنها مدفوعة بمسؤولين تنفيذيين في وول ستريت كانوا يعلمون أنهم يخضعون للتقييم والتعويض سنويًا عن قدرتهم على توليد العملاء والإيرادات. يمكن أن تؤدي إدارة المخاطر السيئة إلى نتائج سيئة منذ سنوات ، ولكن إذا ظهر لمندوب المبيعات الباب لعدم الوصول إلى نصيبه من العمولة في وقت أقرب ، فما معنى السلوك المسؤول؟

أحد الإجابات هو استرداد المكافآت والرواتب المدفوعة مسبقًا. استعاد بنك جولدمان ، في حالة 1MDB ، سيولة عالية مثل الرئيس التنفيذي ديفيد سولومون. من غير الواضح ما إذا كان بنك جولدمان ساكس سيتجنب الخسائر الفادحة التي أثرت على مقرضي Archegos الآخرين. لكن انظر لترى ليس فقط ما إذا كانت هناك مسؤوليات لاحقة ولكن إصلاحات هيكلية.

هل طلب شباب جولدمان المساعدة حقًا بالتصرف مثل الحمقى أصحاب الحق؟ يبدو أن السؤال الرئيسي يركز على طبيعة محللي البنوك الاستثمارية. من المثير للاهتمام التفكير في القرارات التجارية التي تتخذها الشركات من خلال تنفير القوى العاملة الصغيرة لديها. الصفحة الأخيرة من الملف غطاء منزلق قدم أطفال جولدمان الذين تم إعدادهم ملاحظات بناءة حول كيفية تحسين تجربتهم (يمكن لنواب الرئيس والمديرين العامين الاتفاق على محتويات كتاب العروض التقديمية قبل الاجتماعات لتجنب الجهود غير المجدية ، على سبيل المثال). لم تحظ هذه الأفكار باهتمام كبير ، لكنها كانت مثيرة للاهتمام.

كان رد العديد من الشركات هو إنفاق المزيد من الأموال على المحللين وإعادة تدوير إصلاحات “السبت المحمي” التي لم تنجح في المرة الأولى التي عُرضت عليها. الموقف العام هو أن العمال مثل الإطارات التي تؤخذ على الأرض ثم يتم تغييرها كل بضع سنوات.

الخطأ الذي ترتكبه الشركات هو أن فئاتها الدنيا هي الأكثر موهبة ، وإن كانت صديقة للبيئة ، من بين موظفيها. لديهم أفضل درجات الاختبار والدرجات والقيادة. الدليل على ذلك: أولئك الذين يحتلون الرتب المتوسطة والعليا من البنوك الاستثمارية يكادون لا يبدأون عملهم كمحللين. يميل التوظيف في المستوى الأولي إلى الانتقال إلى المراعي الأكثر اخضرارًا في الأسهم الخاصة وصناديق التحوط وريادة الأعمال.

الغموض إذن هو لماذا ، عن قصد تقريبًا ، تنفر البنوك الاستثمارية مبتدئينها الذين ، حتى في أفضل الظروف ، في عجلة من أمرهم لإنهاء برامجهم التي تبلغ مدتها عامين والخروج من دودج (تقريبًا لا يوجد خريج من كلية هارفارد للأعمال غير ملتزم للمشاركة في الاستثمارات (المصرفية في المرتبة المعروفة باسم “شريك”). إذا اختاروا البقاء ، فسيكون ذلك ميزة للبنوك التي تكافح من أجل جذب المواهب من الدرجة الأولى.

الإجابة بسيطة: في فترة الازدهار التاريخي للصفقة ، يجب أن تركز على الفوز بكل اندماج ، وطرح عام أولي ، وتمويل الديون والعمولات المرتبطة بها ، بغض النظر عن الأضرار الجانبية. هناك القليل من الرغبة في التفكير بشكل استراتيجي في الموهبة والسمعة. بالطبع ، لطالما عملت وول ستريت بهذه الطريقة واستطاعت البقاء على قيد الحياة في الغالب. ربما يشجع جيل يتمتع بقيم ومواقف وحوافز جديدة البنوك على أن تكون أكثر استنارة. لكن لا تعتمد على ذلك.

استمتع بباقي الأسبوع،

إنداب الموضوع
محرر ليكس الولايات المتحدة

Add a Comment

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *